A ver, vamos por partes. El ICC, siglas del Indicador de Confianza del Consumidor, cerró septiembre en 45.1 puntos: 1.2 menos que en agosto, con series desestacionalizadas. Lo dieron a conocer el Banco de México y el INEGI en un boletín del 6 de octubre, y ahí se ve que los cinco componentes bajaron respecto de agosto.
Donde más se nota es en el empleo. La expectativa sobre cómo estará el trabajo en el país durante los siguientes 12 meses marca 44.5 puntos, con una baja de 0.8 en el mes y de 2.8 en el año. Ninguna otra de las 15 variables que mide la encuesta cayó tanto en un año.
Ninguna otra de las 15 variables que mide la encuesta cayó tanto en un año.
En términos anuales, el ICC cede 1.0 punto. El tropiezo coincide con un consumo privado que, según las cuentas del INEGI, no avanzó en el mes, y con analistas privados que siguen estimando un crecimiento de 1.4 % para 2026.
Cinco frentes, cinco bajas
La ENCO (Encuesta Nacional sobre Confianza del Consumidor) se aplica cada mes en 2,336 viviendas de las 32 ciudades principales del país, durante los primeros 20 días. El ICC es el promedio de cinco de sus indicadores parciales. Septiembre dejó estos resultados, y los referidos al país quedaron por debajo de los del hogar:
- 52.0 puntos (-1.9): cómo ven los hogares su economía actual frente a la de un año atrás; fue la baja mensual más pronunciada.
- 57.6 (-1.5): lo que esperan de su propia situación dentro de 12 meses.
- 39.0 (-1.3): la economía de México hoy, comparada con la de hace un año.
- 44.7 (-0.9): la economía del país esperada para los siguientes 12 meses.
- 32.0 (-0.5): qué tan buen momento es para adquirir muebles, televisores, lavadoras y otros bienes duraderos. Es el más débil de los cinco.
Frente a un año atrás, los hogares apenas modificaron cómo ven su propia situación (+0.2) y su capacidad de compra de bienes duraderos (+0.1), según el cuadro de componentes que acompaña el boletín. El retroceso anual está en la visión del país: -2.7 en la situación esperada y -1.9 en la presente.
Dicho corto: en casa, más o menos igual; en la economía nacional, peor, tanto hoy como a futuro.
El empleo, la caída anual más grande
Entre las preguntas adicionales de la encuesta, la del empleo es la que más baja. Sus 44.5 puntos equivalen a 2.8 menos que un año atrás, una baja que ninguna otra pregunta iguala, según la tabla de indicadores complementarios que trae el boletín. La que sigue en la lista, con 2.7 puntos, es la situación económica esperada del país; Uno TV la identificó como la mayor caída anual entre los componentes del índice.
Hay más caídas en el mismo sentido:
- 56.6 puntos (-1.1 mensual, -1.5 anual): cómo cada hogar espera estar de aquí a un año.
- 51.4 (-1.3 y -1.4): las posibilidades de ahorrar dentro de 12 meses.
- 14.9 (-1.5 anual): intención de que un integrante del hogar compre auto, nuevo o usado, en los próximos dos años.
- 18.8 (-1.5 frente a agosto y -1.2 frente a 2025): planes de adquirir, edificar o remodelar una casa en ese lapso.
- 38.3 (-1.1): posibilidad de irse de vacaciones en los siguientes 12 meses.
En precios, la pregunta sobre su comportamiento en el país durante el próximo año quedó en 17.3 puntos (-0.6). Ojo con la lectura, advierte el INEGI: en esta serie, una subida indica que los hogares esperan alzas menores de precios, o bajas; una caída, lo opuesto. Para esta y para las preguntas de vacaciones, ahorro y vivienda, el instituto compara mes a mes con la serie original, ya que no tiene patrón estacional.
Un consumo que ya venía parado
El gasto real va en la misma línea. En julio, el Indicador Mensual del Consumo Privado en el Mercado Interior quedó sin cambio frente a junio (cifras ajustadas) y subió 1.1 % en el año, según Uno TV con datos del INEGI que se difundieron el 5 de octubre. De enero a julio acumula un alza de 2 % el consumo privado, frente a igual lapso de 2025.
Por origen, lo importado crece mucho más: 8.1 % en bienes importados, contra 0.3 % en bienes y servicios nacionales, durante esos siete meses. Entre los nacionales, los duraderos retroceden 4.0 % y los semiduraderos 2.8 %; solo suben los no duraderos (1.6 %) y los servicios (0.3 %). Los duraderos importados, en cambio, avanzan 12.9 %.
Y el renglón nacional que más baja, el de duraderos (-4.0 %), coincide con el que la ENCO coloca en el peor ánimo de compra.
Analistas, OCDE y Hacienda, cada quien con su cifra
La Encuesta Citi de Expectativas, de 37 participantes y con fecha del 6 de octubre, dejó la mediana del PIB para 2026 en 1.4 %, con un abanico de 0.8 % a 1.7 %. La de 2027 es 1.8 %. El panel espera una inflación general de 3.90 % al cierre del año y que Banxico deje la tasa de referencia en 6.50 % hasta finales de 2027. El tipo de cambio lo ubican ahora en 18.00 pesos por dólar al cierre de 2026; antes era 17.50.
La OCDE, en un informe intermedio de septiembre, mejoró su pronóstico para México: 1.5 % en 2026, 0.7 puntos porcentuales más que en junio, y 1.8 % en 2027, de acuerdo con Uno TV. El organismo atribuye ese crecimiento a la producción ligada a la tecnología y a que las tasas de interés están más bajas y su efecto llega con rezago; como riesgo señaló la incertidumbre en torno al tratado comercial con Estados Unidos y Canadá.
El mismo 6 de octubre, ante el pleno del Senado, el secretario de Hacienda, Édgar Amador Zamora, dibujó un escenario más favorable. «Para 2027 estimamos que la economía mexicana continuará acelerando su crecimiento en un rango de 1.5 y 2.5 %», dijo, según Uno TV. Su tope queda 0.2 puntos porcentuales por encima del máximo del panel de Citi para 2027, de 2.3 %.
Lo que viene
El 5 de noviembre el INEGI y el Banco de México darán a conocer el ICC de octubre, según el calendario incluido en el boletín. Será el primer dato del cuarto trimestre, el del gasto de fin de año, y mostrará si la caída en la percepción del empleo se consolida o se corrige.
Con los datos de consumo privado de agosto y septiembre se podrá contrastar lo que dijeron los hogares con lo que gastaron.
