3.75 % a 4.00 %. Ese es el rango en el que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) dejó su tasa de referencia el miércoles 28 de octubre, sin cambios respecto a septiembre, cuando la había subido 25 puntos base.
El comité votó 10 a 2: la gobernadora Lisa Cook y la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, votaron por subir la tasa.
La cuenta, en limpio
Tabla: las dos últimas decisiones de la Fed
| Reunión | Decisión | Rango de la tasa | Votos |
|---|---|---|---|
| 15 y 16 de septiembre | Alza de 0.25 puntos | 3.75 %-4.00 % | 12 a 0 |
| 27 y 28 de octubre | Sin cambios | 3.75 %-4.00 % | 10 a 2 |
El alza de septiembre fue la primera de la Fed desde julio de 2023. La tasa que paga a los bancos por sus reservas se mantuvo en 3.90 %.
El presidente de la Fed, Kevin Warsh, dio una conferencia de prensa a las 14:30, hora del Este. La próxima decisión será el 9 de diciembre, con nuevas proyecciones económicas.
Lo que esperaba el mercado
Antes de la reunión, el mercado estimaba una probabilidad de 80 % de que la Fed no subiera la tasa en octubre. Esa expectativa se cumplió: no hubo alza.
Lo que sí cambió fue el tono del comité. Dos de sus integrantes votaron por subirla, mientras que en septiembre la votación había sido unánime. Un voto en contra a favor de una tasa más alta suele leerse como una señal de que parte del comité ve riesgos de inflación.
Para diciembre, el mercado asignaba 72 % de probabilidad a un movimiento hacia 4.00 %-4.25 %. Es una estimación previa a la decisión de octubre, no un pronóstico oficial.
Por qué le importa al peso
El diferencial de tasas entre México y Estados Unidos es uno de los factores que mueven al tipo de cambio. Si la tasa de Banxico se mantiene en 6.50 %, el diferencial con la tasa de la Fed es de entre 2.50 y 2.75 puntos porcentuales, según el extremo del rango que se tome.
Cuando ese diferencial se reduce, las operaciones de carry trade, que consisten en pedir prestado donde la tasa es baja e invertir donde es alta, pierden atractivo. Una Fed que sube su tasa reduce ese diferencial. Una Fed que la mantiene, como en esta ocasión, lo deja donde estaba.
Lo que se espera de Banxico
El Banco de México (Banxico) anunciará su decisión de política monetaria el jueves 5 de noviembre. Según la última encuesta a analistas que consultó Tiempo, las expectativas apuntan a que la tasa de fondeo interbancario se mantenga en 6.50 % al cierre de 2026 y de 2027.
La inflación que Banxico mira ya se conoció: 3.62 % anual en la primera quincena de octubre, con una subyacente de 3.78 %. La meta del banco central es 3 %, con un intervalo de un punto porcentual hacia arriba y hacia abajo.
Cómo se lee un voto en contra
Que dos integrantes del comité voten por una alza no obliga a la Fed a subir la tasa en la siguiente reunión. Indica que parte del comité prefiere un camino más restrictivo y que la decisión de diciembre se tomará con esa presión interna. En septiembre, cuando sí hubo alza, la votación fue de 12 a 0.
El presidente Warsh, según los reportes previos a la reunión, evitó dar señales que alteraran la expectativa de que la tasa se mantendría sin cambios en octubre.
Lo que cambia para ti
Si tienes un crédito a tasa variable o una tarjeta, la tasa de Banxico influye en lo que pagas. Si recibes remesas o pagas en dólares, el tipo de cambio decide cuántos pesos te llegan o cuántos gastas. Ambos dependen, en parte, de lo que decidan los dos bancos centrales.
Lo que no se sabe
- Qué hará Banxico el 5 de noviembre: los datos disponibles son expectativas de analistas, no una decisión.
- Si la Fed subirá su tasa el 9 de diciembre: depende de datos de inflación y de empleo que aún no se publican.
- Cuánto del diferencial de tasas está ya incorporado en el tipo de cambio.
Lo que viene
Banxico anunciará su decisión el jueves 5 de noviembre. La Fed volverá a reunirse el 9 de diciembre, con proyecciones económicas actualizadas.
